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无形资产评估的新方法探析
| 无形资产评估是从货币的角度对无形资产的估算和评定，以真实反映无形资产客观实际。目前无形资产的评估有三种较为成熟的方法，即：重置成本法、收益现值法、市场价格法。
由于无形资产与有形资产的不同，因此在对无形资产进行评估时，应考虑到无形资产的以下特性：(1)有些无形资产不具有可类比性，即无法模拟当初购建时所需费用；(2)有些无形资产不具有可辨认性，而是依靠于有形资产存在；(3)历史成本信息是无形资产取得时的全部信息，而且历史成本原则是最基本的计价原则，因此，历史成本应该在评估无形资产价格时有所体现；(4)无形资产在使用过程中，不仅存在价值的损耗，为了维护其先进性、垄断性和独占性，企业必然要投入大量的人力、物力和财力，即无形资产存在价值积累；(5)无形资产具有的超额获利能力。
由以上分析可知，用重置成本法评估无形资产，往往受到重置条件(可类比性)的限制；同时，重置成本法和市场价格法都未能体现无形资产所具有的超额获利能力；收益现值法虽然可以反映这个超额获利“能力”，但它不能反映无形资产的历史成本及使用过程中的价值积累因素；此外，重置成本法也不能反映无形资产使用过程中的价值积累因素。
为此，本文提出一种新的无形资产评估方法—成本收益双折现法。
一、成本收益双折现法的概念成
本收益双折现法，即历史成本双折现及超额收益现值法，是指在无形资产评估时，按被评估无形资产的历史成本折现值，加上其使用过程中的价值积累和超额预期收益现值，减去应扣损耗或贬值，来确定被评估无形资产价格的一种方法。该评估方法适用于一切易于获取历史数据的无形资产的评估；对于其历史成本不易获取，但可以找到类比物—即其重置成本可以获得的无形资产，该方法也是适合的；对于不可辨认的无形资产“商誉”的评估，由于要涉及到单个资产和整体资产的评估，所以该评估方法也是适合的。当然，如果涉及到无形资产的使用权的转让和许可权时，该评估方法是不适宜的，因为其评估的结果不易为交易双方所接受。
二、成本收益双折现法的计算公式
成本收益双折现法的计算公式为：
无形资产评估值=历史成本折现值＋使用过程中的价值积累＋超额预期收益现值-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值(1)
1.历史成本折现值，即无形资产的历史折现至评估日的值。当评估该项无形资产的历史成本数据资料易于获取时，可根据该项无形资产的历史成本，按照一定的复利率折现为评估日的数据；如果评估日该项无形资产的历史成本数据资料不易或不能获得时，可用其完全重置成本代替之。历史成本的确定，可分两种情况确定：一是对于外购无形资产，如专利、专有技术等，除了直接反映其购置费用的账面价值外，对于在培训、消化、改进等试运行过程中的投入也应计入到历史成本中。因为这些投入保证了被引进技术能够适应生产环境，发挥效能，使得无形资产价值得以确立；二是对于自创无形资产，其历史成本则一般包括开发研制费中的研制人员的工资、奖励费用、物资消耗费等。由于开发研制费中通常还包括设备购置费，这部分费用经资本化转为固定资产价值，因此，应该从自创无形资产的初始投入中剔除。
2.使用过程中价值积累，即无形资产在使用过程中的投入积累。虽然日常会计核算中把维护无形资产的优越性、独占性和先进性而投入的费用记入企业的费用，但要公允准确地反映无形资产的价值信息，就应该把“费用”从企业的日产费用中扣除，计入无形资产的成本价值中，因为这些投入保证了无形资产得以发挥效用，使得无形资产价值得以确立。使用投入的确定，由于这类投入分布于从初始购入(或自创)之评估日时的全过程，可考虑分不同的阶段予以确认。比如在重大的技术改造、设备更新、产品升级过程中，将容易计算的有形的固定资产投入从总体投入中分离出来，而将剩余的部分作为无形资产处理。实际操作可从以下三个方面着手：一是技术投入维护。为保护专有技术的先进性和垄断性而投入的技术维护费，可从设备更新改造和产品更新换代的总投入中予以分离，分离的比例可视其技术更新的程度和水平而定。二是开拓功能维护。依据设备状况而对原技术资产予以改造从而拓展其功能，其所增加的资产价值，可以拓展功能的实际投入为基础予以确认。三是适度规模投入。在生产规模扩大过程中，必然伴随知识和物资的投入，可以参照规模扩大的比例予以确认。以上所有的价值量，最终都要转化为评估日的现值。
3.实体性贬值，也称有形磨损贬值，它是指资产在使用或闲置中因磨损、变形、老化等造成实体性陈旧而引起的贬值。它可以通过两种方法计算出：
公式1：无形资产实体性贬值=历史成本折现值×(1-成新率)(2)
公式2：无形资产实体性贬值=历史成本折现值×实际已使用年限/(实际已使用年限＋尚可使用年限)(3)
4.功能性贬值。功能性贬值，也称无形磨损贬值，它是由于技术进步出现性能优越的新的无形资产，使原有的无形资产部分或全部失去使用价值而造成的贬值。其基本计算方法分两种情况：
一是如果新的资产在生产产品时的成本节约额，即被评估无形资产生产成本的超支额容易测定，则可采用计算公式为：
被评估无形资产功能性贬值=功能性贬值资产生产成本超支额×尚可使用年限内的年金现值系数(4)
二是如果新型无形资产生产产品质量、信誉等因素提高导致利润增加时，且年利润增加额即被评估无形资产年产品利润的减少额容易确定，则可以采用计算公式为：
被评估无形资产功能性贬值=被评估无形资产年产品利润减少额×尚可使用年限内的年金现值系数(5)
5.经济性贬值，指由于外界因素引起的，与同性质资产相比活力能力下降而造成的损失。市场需求的减少、原材料供应的变化、成本的上升、通货膨胀、利率的上升等因素都可能使原有无形资产不能发挥应有的效能而贬值。其基本计算公式为：见下图中公式（6）
式中：
K—被评估的无形资产经济性贬值
n—被评估的无形资产尚可使用年限
Pt———在尚可使用的第ｔ年时的收益
I—折现率
L—综合税率
6.预期超额收益现值。如果至评估日，无形资产才开始出现，则公式中除第一项和最后一项外其余各项均为零，这时该评估方法与现行的三种评估方法中的收益现值法等价。预期超额收益现值的基本计算公式为：
①如果未来有限时期内其超额预期收益可以预测，且收益的测比较容易，未来有限时期不长，计算公式为：预期超额收益现值= (各年预期超额收益额×各年折现系数)(7)
②如果未来各年预期超额收益等额且无限期，计算公式：见下图中公式（8）
③如果未来各年预期超额收益呈长期稳定增长，则计算公式为：见下图中公式（9）
三、实例比较
某企业，于1990年取得商标注册权，从会计资料上显示其注册费、申请费100元；企业为了扩大商标的知名度，坚持每年在各种媒体上作广告宣传，每年平均为3000万元；企业为了引起消费者注意和加大市场占有率而发生的设计、包装、市场调查费用1990—1993年每年为100万元；企业曾经于1995年和1998年两次进行公益事业的资助费用每次各200万元；企业生产商标过程中的物化劳动为500万元。企业目前已经达到成熟期，年产品销售数量和产品销售收入分别为100万件和10亿元；经调查比同类产品单位售价多100元。此外，经评估人员调查，该企业于2000年为商标注册续展所花的费用很低，企业在国内甚至世界都有较强的竞争能力，持续发展10年不成问题；1997年因某一企业生产同类产品，且假冒该公司的注册商标，由于这个公司生产的产品质量次于该公司的产品，所以当时给该企业造成了一定的影响，致使企业当年的利润减少500万元，但该企业迅速用法律手段保护自己，第二年的利润如前。2001年后，估计生产该产品的原材料供应发生变化，会使产成品的成本上升，致使每件产成品的成本上升10元，且估计会长期发展下去。通过上述材料评估该企业的商标的价值。(假设每年的利率为3%，综合税率为35%)
分析：商标的价值包括以下六个部分：①生产商标过程中的物化劳动，包括设计、制作、印刷等工作中的消耗劳动，不同的商标在这方面的花费会有很大的差别；②在法律上取得商标所有权的费用，包括申请费、注册费、续展费等；③注册商标的所有人和使用人为提醒消费者注意和加大市场占有率而发生的设计、包装、市场调查等费用；④广告费以及公共事业资助费等；⑤由于在消费者和顾客心目中留下良好印象的预期超额收益；⑥一些贬值的扣除。
解：由上述资料可得：功能性贬值和实体性贬值均为零
商标的历史成本=物化劳动＋申请费＋注册费
商标使用过程中的价值积累=广告费年金终值＋包装市场调查费折现＋公益事业资助费折现值＋商标续展费折现值
经济性贬值=1997年利润减少复利终值＋成本上升的年金折现值
超额预期收益折现值=超额收入折现值(税前利润)
由公式(1)可得：成本收益双折现法评估所得的该企业商标价值约为11.89亿元。
若用收益现值法，则该企业商标的评估价值约为8.53亿元。
说明：采用成本收益双折现法所得的评估价值大于收益现值法所得的评估值，原因在于：前者不仅能够考虑到商标的特性———超额获利能力，而且也考虑到了为取得商标而发生的历史成本信息和为维护商标的垄断性而投入的人力、物力和财力因素———使用过程中的价值积累。这也说明：采用成本收益双折现法能够较为全面地反映商标的真实价值。因此，用成本收益双折现法得到的评估结果可靠程度较高。
四、结束语综上所述。
成本收益双折现法的优点在于：既考虑了无形资产取得过程中的价值投入因素，又考虑了无形资产经济效益因素，可以同时反映无形资产的时间价值和资产本金化的价格。因此，用该方法评估出的无形资产价格更易为交易双方所接受(涉及使用权的转让和许可权时除外)，其评估结果的可靠程度更高。
成本收益折现法的缺点是：历史成本和使用过程中的价值积累资料难以取得；给会计处理带来了一定的困难；判断资产贬值时，有时很大程度上依赖于评估专业人员的经验和判断力；预期超额收益预测难度较大、计算复杂；当涉及无形资产的使用权转让和许可权时，该方法不适用。
无形资产反映了企业发展的潜力，决定了企业的长期竞争实力。企业家应该重视无形资产量化工作，把无形资产评估工作作为企业运营的一个重要参数。只有这样，企业才能获得持续不断的竞争优势，在以知识为基础的经济中蓬勃发展。
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